금리와 환율, 이것만 알아도 경제가 보인다 (오건영 단장 핵심 요약)

물가, 금리, 환율… 매일같이 뉴스를 스쳐 가는 이 단어들은 마치 우리에게 말을 거는 듯합니다. 하지만 대부분의 사람들에게 이 언어는 해독 불가능한 암호처럼 느껴집니다. 경제를 아는 것이 중요하다고는 하지만, 어디서부터 어떻게 시작해야 할지 막막하기만 합니다. 복잡한 수식과 현란한 그래프 앞에서 우리는 종종 지적인 무력감을 느끼고, 경제 뉴스는 그저 ‘어려운 이야기’로 치부해 버립니다.

만약 이 거대한 경제의 흐름을 꿰뚫는 몇 가지 핵심적인 ‘렌즈’가 있다면 어떨까요? 경제학 교과서 전체를 외우지 않아도, 세상이 돌아가는 기본 원리를 파악하고 내 자산을 지킬 수 있는 최소한의 무기를 가질 수 있다면 말입니다.

거시경제 전문가 오건영 단장은 바로 그 열쇠가 금리와 환율에 있다고 말합니다. 이 두 가지 개념만 제대로 이해해도, 우리는 안개 속에 가려진 경제의 지형을 훨씬 선명하게 볼 수 있습니다. 이 글은 단순히 정보를 나열하는 것을 넘어, 경제의 언어를 배우고 세상을 읽는 새로운 눈을 뜨게 하는 지적 여정이 될 것입니다.

1. 경제의 체온계: 반드시 알아야 할 5가지 핵심 지표

투자의 승패를 직접 결정짓지는 못하더라도, 유불리를 가르는 결정적 변수는 존재합니다. 마치 게임의 규칙을 아는 것과 같습니다. 경제라는 거대한 게임의 판도를 읽기 위해 우리가 주목해야 할 5가지 핵심 지표가 있습니다.

돈의 가격, 금리
우리는 돈으로 투자를 합니다. 그렇다면 ‘돈의 가격’을 아는 것은 가장 기본입니다. 금리란 바로 돈의 가치, 즉 돈의 가격을 의미합니다. 사업을 할 때 원가를 알아야 이윤을 남길 수 있듯, 투자의 세계에서는 금리라는 원가를 이해하는 것이 모든 것의 출발점입니다.

국가의 가치, 환율
금리가 한 나라 안에서 통용되는 돈의 ‘내부적 가격’이라면, 환율은 다른 나라가 우리나라 돈(원화)을 어떻게 평가하는지를 보여주는 ‘외부적 가격’입니다. 특히 수출 의존도가 높은 한국 경제에서 환율은 다른 나라가 우리 경제를 어떻게 바라보는지, 그 평가가 고스란히 담긴 성적표와 같습니다.

성장의 속도, GDP
국내총생산(GDP) 성장률은 한 국가의 경제가 얼마나 활발하게 움직이는지를 보여주는 지표입니다. 일정 기간 동안 한 나라 안에서 얼마나 많은 소비, 투자, 수출이 일어났는지를 종합하여 경제의 성장 속도를 측정합니다.

‘소리 없는 강도’, 물가
물가 상승, 즉 인플레이션은 ‘소리 없는 강도’와 같습니다. 열심히 일해 100만 원을 벌었다고 해도, 물가가 폭등해 커피 한 잔이 100만 원이 된다면 내 돈의 가치는 순식간에 사라집니다. 물가는 나의 실질적인 구매력을 결정하는 매우 중요한 요소이며, 소비자 물가지수(CPI) 등을 통해 확인할 수 있습니다.

소비의 원천, 실업률
사람들의 소비는 어디서 나올까요? 바로 소득에서 나옵니다. 일회성 투자 수익보다 매달 꾸준히 들어오는 ‘급여 소득’이 안정적인 소비를 가능하게 합니다. 경제학에서는 이를 항상소득(Permanent Income)이라고 부릅니다. 실업률은 이 항상소득의 원천인 일자리가 얼마나 안정적인지를 보여주며, 경제의 근본적인 활력을 가늠하는 척도가 됩니다.

2. 금리, 경제를 움직이는 보이지 않는 손

이 5가지 지표 중에서도 금리는 경제의 모든 혈관으로 흐르는 피와 같습니다. 금리의 움직임을 이해하면 경제 현상의 인과관계를 파악할 수 있게 됩니다.

금리는 어떻게 결정되는가: 수요와 공급의 법칙
금리는 ‘돈의 가격’이므로, 모든 가격이 그렇듯 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 1980~90년대 한국의 고성장 시대에는 너도나도 사업을 확장하기 위해 은행에서 돈을 빌리려 줄을 섰습니다. 돈을 빌리려는 수요는 폭발적인데, 은행이 빌려줄 수 있는 돈(공급)은 한정되어 있으니 자연스레 ‘돈값’인 금리는 치솟았습니다. 이것이 바로 고성장-고금리 시대의 모습입니다.

반면, 외환위기 이후 기업들은 빚을 내 투자하는 것에 극도의 공포감을 갖게 되었습니다. 돈을 빌리려는 수요가 급감하자, 돈값인 금리는 내려갈 수밖에 없었습니다. 이때부터 우리는 **저성장-저금리 시대**에 살게 된 것입니다. 2008년 리먼 브러더스 파산과 함께 찾아온 금융위기는 모든 신뢰를 무너뜨렸고, 돈의 공급이 순식간에 자취를 감췄습니다. 당시 우리나라의 1년 만기 정기예금 금리가 7%를 넘어섰을 정도로 시장은 단기 자금 확보에 혈안이 되었습니다.

금리와 채권의 시소 게임: 왜 반대로 움직일까?
“금리가 오르면 채권 가격이 떨어진다”는 말은 경제 뉴스 단골 멘트지만, 많은 사람들을 혼란에 빠뜨립니다. 이 관계를 아주 쉽게 이해하는 방법이 있습니다. 채권을 ‘중도 해지가 불가능한 정기예금’이라고 생각하는 것입니다.

당신이 연 3% 금리로 10년 만기 채권에 1억 원을 가입했다고 상상해 봅시다. 그런데 바로 다음 날, 시중 금리가 연 5%로 올랐습니다. 당신의 3%짜리 채권은 새로 나온 5%짜리 상품에 비해 매력이 떨어지므로, 제값을 받고 팔 수 없게 됩니다. 결국 10년간의 기회손실(20%)만큼 할인해서 팔아야 합니다. 이것이 바로 금리가 오르면, 기존 채권의 가격이 하락하는 원리입니다.

반대로 금리가 1%로 떨어졌다면 어떨까요? 당신의 3%짜리 채권은 시장에서 가장 매력적인 상품이 됩니다. 다른 사람들은 웃돈(프리미엄)을 얹어서라도 당신의 채권을 사려고 할 것입니다. 이것이 바로 금리가 내리면, 기존 채권의 가치가 올라 가격이 상승하는 것입니다.

한국은행은 왜 금리를 두고 고뇌하는가
한국은행 금융통화위원회는 약 45일에 한 번씩 기준금리를 결정합니다. 이 결정은 단순히 경기가 안 좋으니 금리를 내리고, 과열되면 올리는 식으로 간단하지 않습니다. 한국은행은 마치 여러 명의 주자를 베이스에 둔 채 까다로운 타자를 상대하는 투수와 같습니다.

✓ **1루 주자, 미국 금리:** 미국이 금리를 올리는데 우리가 내리면, 더 높은 이자를 좇아 외국인 자금이 빠져나갈 위험이 있습니다.
✓ **2루 주자, 가계부채와 부동산:** 금리를 내리면 이자 부담이 줄어 경기가 살아날 수 있지만, 그 돈이 부동산 시장으로 쏠려 집값을 자극하고 가계부채를 늘리는 부작용을 낳을 수 있습니다.
✓ **까다로운 타자, 국내 경기와 물가:** 성장은 둔화되는데 물가는 여전히 높다면, 섣불리 금리를 내리기도 올리기도 어렵습니다.

이처럼 한국은행은 여러 변수를 동시에 고려하며 아슬아슬한 균형점을 찾아야 하는, 매우 어려운 과제를 수행하고 있는 셈입니다.

3. 환율, 세계가 한국을 보는 창

금리가 국내 경제의 맥박이라면, 환율은 세계 경제 속에서 한국의 위상을 보여주는 지표입니다. 특히 환율을 이야기할 때 달러를 빼놓을 수 없습니다.

달러는 왜 여전히 안전자산의 왕인가?
상식적으로 미국 경제에 위기가 닥치면 달러 가치는 떨어져야 합니다. 하지만 2008년 금융위기, 코로나 팬데믹 때마다 달러 가치는 오히려 폭등했습니다. 왜 이런 역설이 발생할까요?

핵심은 전 세계에 깔린 막대한 규모의 ‘달러 빚’에 있습니다. 글로벌 위기가 터져 미국의 은행들이 "빌려준 달러를 갚으라"고 요구하면, 전 세계 채무자들은 빚을 갚기 위해 너도나도 자국 통화를 팔아 달러를 사려고 합니다. 이 과정에서 달러 수요가 폭발하며 가치가 치솟는 것입니다. 달러의 안전자산 지위는 수십 년간 쌓아온 글로벌 금융 시스템의 구조 그 자체에서 비롯된 것입니다.

기축통화의 딜레마: 위안화는 왜 달러를 넘지 못할까
중국 위안화가 달러의 지위를 넘볼 것이라는 예측은 오래전부터 있었습니다. 하지만 위안화가 기축통화가 되기 어려운 근본적인 딜레마가 있습니다. 기축통화가 되려면 해당 국가는 다른 나라 물건을 많이 사주면서(수입) 자국 통화를 해외에 공급해야 합니다. 즉, **무역 적자**를 감수해야 합니다.

하지만 무역 적자가 계속되면 사람들은 ‘저 나라는 계속 적자만 보네’라며 해당 통화의 신뢰도에 의문을 품게 됩니다. 통화의 신뢰를 얻으려면 반대로 **무역 흑자**를 내야 합니다. 이처럼 기축통화국은 **‘통화를 널리 퍼뜨리기 위한 적자’**와 **‘신뢰를 얻기 위한 흑자’** 사이의 모순에 빠지게 됩니다. 미국은 이 딜레마를 감당해왔지만, 수출 중심의 성장을 해온 중국이 단기간에 이 구조를 바꾸기는 매우 어렵습니다.

4. 경제 공부, 어떻게 시작해야 할까

이론을 이해했다면 이제 실전 감각을 익힐 차례입니다. 오건영 단장은 경제 공부를 지속 가능한 습관으로 만드는 세 가지 방법을 제안합니다.

이론을 넘어 실전으로: 소액 투자의 힘
운전 초보가 처음부터 고성능 스포츠카를 몰지 않듯, 투자 역시 소액으로 시작해 ‘운전 감각’을 익히는 것이 중요합니다. 100만 원 정도의 부담 없는 금액으로 다양한 자산에 투자해보는 것은 그 자체로 훌륭한 수업료가 됩니다.

‘나만의 국가대표팀’을 만들라: 포트폴리오 구축의 3원칙
어떤 자산에 투자해야 할지 막막하다면, 축구 국가대표팀을 꾸린다고 생각해보십시오. 최고의 팀은 공격수, 수비수, 미드필더가 조화를 이룹니다. 좋은 포트폴리오 역시 마찬가지입니다.

✓ **자산 분산:** 주식(공격수), 채권(수비수), 금이나 원자재 같은 대체자산(미드필더)을 골고루 섞어야 합니다.
✓ **지역 분산:** 한국 주식뿐만 아니라 미국, 유럽, 신흥국 등 다양한 지역의 자산을 담아야 합니다.
✓ **통화 분산:** 원화 자산에만 ‘몰빵’하지 말고, 달러와 같은 다른 통화로 된 자산(미국 주식, 미국 채권 등)을 함께 보유해야 합니다.

이 원칙에 따라 다양한 ETF(상장지수펀드)를 소액으로 매수해두고, 경제 뉴스에 따라 이 ‘선수’들이 어떻게 반응하는지 2~3년간 지켜보십시오. 어떤 상황에서 어떤 자산이 강하고 약한지를 몸으로 체득하게 되면, 그때가 바로 당신의 투자 실력이 비약적으로 성장하는 순간입니다.

읽고, 쓰고, 말하라: 지식을 내 것으로 만드는 법
매일 꾸준히 경제 신문을 읽는 습관은 기본입니다. 처음에는 어렵겠지만, 계속 읽다 보면 자신과 잘 맞는 분야나 기자를 발견하게 되고, 점차 흥미를 느끼게 될 것입니다. 그리고 여기서 한 걸음 더 나아가, 읽은 내용을 바탕으로 블로그에 글을 쓰거나 스터디 모임에서 발표를 해보는 것이 좋습니다. 누군가에게 설명하기 위해서는 내용을 완벽히 자신의 논리로 소화해야 하기 때문입니다. 이 과정을 통해 흩어져 있던 지식의 파편들이 비로소 체계적인 ‘나의 관점’으로 완성됩니다.

5. 결론: 경제, 두려움에서 무기로

경제 공부는 전문가가 되기 위함이 아닙니다. 세상이 돌아가는 최소한의 원리를 이해하고, 내 삶에 영향을 미치는 거대한 힘의 정체를 파악하며, 불확실성의 시대에 내 자산을 지키는 무기를 갖추기 위함입니다.

금리와 환율이라는 두 개의 렌즈를 통해 세상을 바라보는 연습을 시작해보십시오. 처음에는 흐릿하고 어색하겠지만, 꾸준히 관찰하고 질문을 던지다 보면 어느새 복잡한 경제 뉴스가 흥미로운 드라마처럼 읽히는 순간이 올 것입니다. 두려움의 대상이었던 경제가, 당신의 삶을 더 단단하게 만드는 가장 강력한 무기가 될 수 있습니다.

금리만 알아도 경제가 보인다? 오건영 전문가 핵심 요약